Peergroup-Indizes — Methodik

1 · Indexziel

Die Reihen sollen beantworten, was das Segment insgesamt geliefert hat — nicht, welcher Fonds der beste war. Sie dienen als Vergleichsmassstab für die Einordnung einzelner Fonds und als Beleg dafür, dass die in dieser Datenbank erfassten Angaben zu einer konsistenten Zeitreihe zusammengeführt werden können. Sie sind kein Anlageprodukt und nicht investierbar.

2 · Anlageuniversum und Aufnahme

Das Universum umfasst alle Fonds des jeweiligen Segments in dieser Datenbank. Je Fonds geht genau eine Anteilsklasse ein — die mit der längsten Reihe an Bewertungsstichtagen; ein Fonds wird damit nie mehrfach gezählt. Aufnahmeschwelle sind drei voneinander verschiedene Nettoinventarwerte. Massgeblich ist die Zahl unterschiedlicher Werte, nicht die Zahl der Stichtage: Ein quartalsweise bewertender Fonds, der den Wert zwischen den Bewertungen fortschreibt, erfüllt die Schwelle mit dem dritten Bewertungsstichtag. Fonds treten laufend bei, sobald ihre erste qualifizierte Rendite vorliegt; die bestehende Indexhistorie wird dabei nicht rückgerechnet.

3 · Beobachtung und Periodisierung

Je Fonds und Kalendermonat geht ein Wert ein. Gemeldete Nettoinventarwerte haben Vorrang vor aus Renditen abgeleiteten; liegen mehrere Stichtage im Monat, zählt der späteste. Die Quartalsreihe wird unabhängig davon von Quartalsende zu Quartalsende gerechnet und benötigt keine Verteilung nach Abschnitt 5 — für Fonds, die ohnehin nur quartalsweise bewerten, ist sie die genauere Darstellung.

4 · Renditeberechnung und Verkettung

Für jeden Bestandteil i wird die Periodenrendite gebildet, über alle Bestandteile der Periode gleichgewichtet gemittelt und zu einem Index verkettet:

Gleichgewichtung heisst, dass die Gewichte zu jedem Periodenbeginn auf 1 / N_t zurückgesetzt werden; Fondsgrösse geht nicht ein. Nettoinventarwerte selbst werden nicht gemittelt — die Fonds notieren zwischen rund 6 und 130 je Anteil, ein Mittelwert daraus hätte keine ökonomische Bedeutung. Neben dem gleichgewichteten Schnitt wird der Median der Periodenrenditen als zweite Reihe geführt; er ist gegenüber einzelnen Ausreissern unempfindlich und liegt bei ungleich verteilten Renditen typischerweise darunter.

5 · Nicht bewertete Perioden

Bewertet ein Fonds seltener als monatlich oder fehlen Beobachtungen, wird die Bewegung zwischen zwei aufeinanderfolgenden Bewertungsständen als eine Mehrperiodenrendite behandelt und geometrisch auf die dazwischenliegenden Perioden verteilt:

Ohne diese Behandlung steuerte ein quartalsweise bewertender Fonds zwei Nullrenditen und einen Ausschlag bei; die ausgewiesene Schwankung wäre dann eine Eigenschaft des Meldeverhaltens und nicht des Marktes. Lücken über mehr als sechs Perioden werden nicht verteilt — der Fonds bleibt in diesen Perioden unberücksichtigt.

6 · Ausschüttungen

Zielgrösse ist der Total Return. Ob eine Ausschüttung im gemeldeten Nettoinventarwert bereits berücksichtigt ist, unterscheidet sich je Anbieter und Datenquelle und ist nicht durchgängig dokumentiert. Für jede ausschüttende Anteilsklasse wird deshalb geprüft, ob die Rendite der Zahlmonate systematisch unter der der übrigen Monate liegt. Fällt die Ausschüttung aus dem Wert heraus, wird sie der Periodenrendite zugerechnet; ist sie im gemeldeten Wert bereits enthalten, bleibt sie unberücksichtigt, um Doppelzählung auszuschliessen. Wo zu einer ausschüttenden Klasse keine Zahlungen erfasst sind, lässt sich der Test nicht führen; die Rendite dieser Bestandteile ist dann im Zweifel zu niedrig ausgewiesen.

7 · Währungsumrechnung

Indexwährung ist der Euro. Beobachtungen in Fremdwährung werden je Stichtag zum EZB-Referenzkurs des betreffenden Monatsultimo umgerechnet. Eine Währungssicherung findet nicht statt; Wechselkursbewegungen sind Bestandteil der ausgewiesenen Rendite.

8 · Mindestbesetzung und Ausweis

Eine Periode wird nur ausgewiesen, wenn mindestens drei Bestandteile einen Wert beitragen. Die Zahl der beitragenden Fonds ist je Periode im Chart dargestellt und gehört zur Beurteilung: Perioden mit wenigen Bestandteilen reagieren stark auf einzelne Fonds. Zusätzlich werden je Periode das 25. bis 75. Perzentil und die Spanne der Einzelrenditen ausgewiesen.

9 · Vorläufige Werte und Revisionen

Fonds melden mit unterschiedlichem Verzug; in den Wochen nach einem Periodenende liegt nur ein Teil der Bewertungen vor. Die betroffenen Perioden werden als vorläufig gekennzeichnet und bleiben in allen Kennzahlen unberücksichtigt. Vorläufige Werte werden mit jeder Aktualisierung überschrieben, sobald weitere Meldungen eingehen. Perioden ohne diese Kennzeichnung gelten als endgültig und werden nur bei einer Datenkorrektur neu berechnet — etwa wenn ein Anbieter einen Nettoinventarwert rückwirkend berichtigt.